美债倒挂的含义、原因以及对中国的影响

作者:佚名 来源:赢家财富网 2021-11-08 08:06:08 0 0

美债倒挂什么意思

  美债倒挂,这意味着美国的收益率国债上升,中国资本管制利差缩小,且高于中国的收益率国债

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  美债倒挂的三个原因:

  首先,2019年,美联邦储备银行两次降息,累计幅度为50个基点。就美债券收益率曲线的变化而言,除了降息预期外,一定还有其他因素导致了收益率长期美债券的下跌趋势,这正是市场对美债券收益率倒挂的担心,即担心美经济会出问题。毕竟,美连续123个月保持增长趋势,打破了20世纪90年代120个月持续增长的纪录。

  其次,从美股票和债券市场的趋势变化来看,事实上,自2018年10月以来,市场发生了显著变化。

  收益率股票指数和债券指数的上升趋势意味着经济前景持续改善。去年10月之前,市场非常担忧,一旦美联储尽快收紧货币政策,将对经济和金融市场产生严重影响。换句话说,对于美联邦储备银行近三年的货币政策正常化(从2015年12月美联邦储备银行加息算起),市场认为已经足够了,如果继续这样下去,将是矫枉过正。此外,特朗普长期以来一直主张美联邦储备银行应该恢复宽松政策。因此,时隔不到两个月,2018年11月28日,鲍威尔在纽约经济俱乐部大幅调整了美联邦储备银行后期的政策取向,美股票和原油价格开始相应上涨。尽管此时收益率,的美债务继续下降,但美债务下降的逻辑已经转变为对美联邦储备委员会降息的预期。

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  第三,随着美债务的下降,收益率,外国投资者对美债务的偏好有了显著改善收益率债券的下降相当于债券价格的上升,而相应债券资产的估值有所上升;相反,收益率的上升相当于价格的下降,而相应债券资产的估值下降)。外国投资者增持美债务本身将对美债务和收益率产生下行影响。

  美债倒挂对中国经济和股市有什么影响

  收益率在美的倒挂将影响中国市场的情绪和预期,但从中期来看,中国经济和股市可能会出现独立的趋势。

  在短期内,美国债市场和股市的悲观预期和情绪将会传递到中国,造成一些市场波动和混乱。然而,由于中国和美的经济和金融周期并不完全同步,中国经济和股市在中期可以相对独立。

  在经济方面,中国经济进入高质量发展阶段,2018年年中增长率下降。考虑到2019年的内部和外部挑战,政策制定者采取了现实和坚决有力的对策。

  最近实施的政策包括2019年两会会议期间宣布的增值税减税政策,以及上周末在中国发展论坛上宣布的降低养老保险单位缴费比例的政策。在2018年下半年财政货币政策调整的基础上,这些政策将进一步减轻企业负担,增强中国经济微观基础的活力,从供给方面促进高质量的经济发展。

  根据最近10年的数据,中国往往在经济周期中领先主要发达国家至少半年。即使主要发达国家正走向衰退,中国也可能首先稳定和反弹其经济增长。

  在股票市场上,随着贸易摩擦的消退,中国a股的估值已经逐渐恢复,并且仍处于合理水平。与此同时,中央政府在今年2月提出了金融供给方改革,其核心是在防范风险的前提下,增强金融服务实体经济的能力。包括股票市场在内的资本市场将发挥更大的作用,其体系将进一步完善。科创板发射将是其中的一项重要措施

  与此同时,美股市经历了十年的牛市,其估值处于历史高位。随着经济增长的下行压力,其股票市场有很高的调整概率。因此,我们预计下半年中国股市和美股市可能会呈现相对独立的走势。

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