国际股价指数编制特点新趋势是什么?

作者:佚名 来源:玩卡一族 2021-11-09 08:27:02 0 0

国际股价指数编制特点新趋势是什么?由分析可知,世界各种股价指数在计算对象、计算方法、抽取样本数、基期选择以及基期选定时间等方面有不尽相同之处。但股价指数的编制呈现如下特点和新趋势。

国际股价指数编制特点新趋势是什么?

(一)股价指数编制日趋全球化

经济的全球化和互联网技术的发展使得投资者可以在全球范围内投资。而全球化的投资也有利于国际投资者分散投资风险。因此,全球化投资已日益成为潮流。指数公司为了适应国际投资者的国际化需求,纷纷推出有自身特色的全球指数。全球化指数一般都覆盖了全球几个经济最活跃的地区,如北美、欧洲和一些新型市场(如亚洲)等。在区域性指数下又分别设立国家级的指数,以反映该国的股票市场的价格波动。

指数编制的全球化还表现在国际化的指数公司在指数编制时与当地交易所和当地指数公司进行国际化合作,以得到取长补短的效果。一方面国际化指数公司拥有丰富的指数编制经验和众多的客户,它们编制的指数很容易得到国际投资者的认同,这是一个指数成功的标志。另一方面,本地交易所和指数公司更熟悉本地市场优势,拥有丰富的市场数据。

(二)股价指数编制日趋个性化

以客户需求为导向已成为各大指数公司的服务理念。在市场出现价值型投资和增长型投资等不同投资理念时。指数公司相应推出了价值指数和增长指数;当投资者对公司的可持续发展十分关注时。指数公司推出了可持续发展类指数、四好指数等特色指数。

(三)成分股的行业分类多采用国际通行行业分类方法

随着资本流动的国际化发展,为了便于全球股价指数的计算以及国际间的横向对比,成分股大多采用国际通行的行业分类方法进行分类,如全球行业分类标准(Gics)。

(四)股价指数计算方法以算术平均法为主

从前面的介绍可知,国际上股价指数的计算以算术平均法为主,只有极少数的股价指数采用了几何平均法。算术平均法和几何平均法各有优劣。几何平均法的优点为:比较容易转换基期,而几指数收益率与指数所采用的基期无关;比较容易进行样本更换。几何平均数的缺点主要是:它不允许存在零值,并且在股票价格上涨时相对高估、而在股票价格下跌时相对低估。虽然两种方法各有优缺点,但是由于股票价格指数井不需要频繁转换基期,而且对数值计算精确度相对比较敏感。因此,绝大多数股价指数都采用算术平均法。

(五)股价指数的权数以市值加权为主

在用算术平均法计算指数时,会涉及权数选择的间题。比较常见的权数有三种:等权数、价格加权和市值加权。

使用等权数计算指数时,假设每只股票具有相同的权数,即每只股票具有相同的市值。使用简单算术平均数来反映核体股票价格的变化。虽然采用这种权数的指数较少(如VLCI),但是这种方法对于普通投资者还是有实际意义的。假设投资者在所投资的股票中平均分配资金,当投资组合中股票发生方向幅度不一样的变化时,该指数可以用来反映投资者的整体盈亏状况。在等权数的方法中。价格较高的股票数量较少,而价格较低的股票数量较多。

价格加权意味着在指数计算时是以股票价格来加权,也即在计算指数时,各成分股的数量是相同的,价格较高的股票具有较多的投资额,因此,对指数具有较高的影响力。这种加权方法最为简单,从1890年开始计算的DJIA就是采用价格加权。

绝大多数股价指数都是采用市值加权方法来计算的。在市值加权中。每一成分股的权重就是该股票的市值。该方法的优点是指数内的每一只股票权重正好与在每个市场投资者手中该股票价值权重完全一样,因此,指数的收益率与持有指数成分股的投资者平均收益率是相同的,指数的波动也就可以准确反映投资者的盈亏状况。市值加权的另一个优点是权重越大的股票其市值也就越大。流动性也越好。

(六)股价指数有采用自由流通市值加权的趋势

目前各大指数公司在编制各类指数时,不仅要考虑是否比较准确地反映了编制对象总体的波动,而且必须考虑指数对投资者而言的操作性。因此。它们编制的主要指数都已经或即将采用自由流通市位进行加权,因为自由流通的股票才是投资者可以投资的。尽管各指数公司对于自由流通股的定义有所差异,但是总的出发点以及自由流通股的包括范围大致相同。一般来说。指数公司在确定自由流通股时是以发行在外的股本为基础。扣除一些无法流通或流动性极差的股份数而得到的。扣除范围主要包括:政府持有股份、公司交叉持有股份、个人或家族持有的以控股为目的的股份,以及对外国投资者有限制的股份等。但是信托公司、共同基金、投资公司和风险资本所持有的股份一般计算在自由流通股之内。NLSCI指数和富时指数为了避免自由流通量的频繁调整。采用了分级累进策略。

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